進(jìn)入2月以來(lái)，A股市場(chǎng)表現亮眼。在宏觀(guān)經(jīng)濟持續復蘇、市場(chǎng)估值仍處低位、AI等相關(guān)創(chuàng )新技術(shù)催化等因素影響下，中國資產(chǎn)受到了來(lái)自全球市場(chǎng)的關(guān)注。據海外大型中國股票基金日前披露的去年12月持倉顯示，不少海外基金均加倉了中國資產(chǎn)。無(wú)獨有偶，基金四季報顯示，多只多元配置的QDII基金在去年四季度增加了A股配置，而減少了美股等海外市場(chǎng)配置。此外，高盛、德意志銀行、瑞銀、貝萊德等多家外資機構近期均表態(tài)樂(lè )觀(guān)看待中國資產(chǎn)。

　　海外中國股票基金多次加倉

　　近期，部分海外大型中國股票基金披露2024年12月持倉情況，不少基金“大手筆”加倉，顯示出外資機構對于中國資產(chǎn)的配置熱情。其中，港股互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、銀行業(yè)，以及部分資源型企業(yè)頗受外資機構青睞，在已占據前十大重倉股位置的同時(shí)又獲得了加倉。

　　數據顯示，摩根資產(chǎn)管理旗下的JPMorgan Funds-China Fund A最新規模為32.55億美元。截至2024年底，其十大重倉股包括騰訊控股H股、阿里巴巴H股、美團H股、拼多多美股、小米集團H股，以及A股市場(chǎng)的中國平安和招商銀行等。2024年12月，該基金加倉了中國平安，加倉幅度高達86.41%；此外，該基金還加倉了招商銀行和阿里巴巴。

　　截至2024年底，摩根資產(chǎn)管理旗下另一旗艦中國基金JPMorgan Funds-China A-Share Opportunities Fund的最新規模為212.17億元。持倉情況方面，該基金的前十大重倉股包括A股的貴州茅臺、寧德時(shí)代、中國平安、招商銀行等。2024年12月，該基金同樣加倉了中國平安、招商銀行兩只個(gè)股。

　　歐洲資管巨頭安聯(lián)投資旗下的Allianz Global Investors Fund-Allianz China A Shares基金最新規模為27.54億美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉股包括A股中信證券、招商銀行、貴州茅臺、寧德時(shí)代等。2024年12月，該基金加倉了紫金礦業(yè)，加倉幅度為24.69%。

　　此外，數據顯示，英國資產(chǎn)管理巨頭施羅德投資旗下的Schroder International Selection Fund China Opportunities基金最新規模為9.39億美元。截至2024年底，該基金的前十大重倉股包括港股市場(chǎng)的騰訊控股、阿里巴巴、美團、小米集團、網(wǎng)易等。2024年12月，該基金重點(diǎn)加倉了網(wǎng)易、美團等個(gè)股。

　　QDII基金加大A股配置

　　除海外基金外，國內機構旗下投資全球市場(chǎng)的QDII產(chǎn)品同樣對其持倉配置進(jìn)行了調整。此前披露的基金四季報顯示，多只QDII基金在去年四季度已降低了美股持倉，同時(shí)提高了中國股票的配置比例。機構人士認為，隨著(zhù)國內人工智能、智能駕駛等技術(shù)的發(fā)展，A股與港股科技板塊中存在不少投資機會(huì )。

　　以華寶海外新能源汽車(chē)股票發(fā)起式A為例，數據顯示，截至去年底，該基金的美股持倉占比為65.85%，相較于去年三季度末的94.4%大幅降低了28.55個(gè)百分點(diǎn)；基金的港股倉位為18.41%，相較于去年三季度末的0.28%提升了18.13個(gè)百分點(diǎn)。

　　創(chuàng )金合信全球芯片產(chǎn)業(yè)股票發(fā)起A也在去年四季度提高了中國股票的持倉。截至去年四季度末，該基金的美股倉位為19.3%，相較于去年三季度末的38.8%大幅降低了19.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，截至去年四季度末，該基金的A股倉位為29.3%，相較于去年三季度末小幅提升。

　　廣發(fā)全球科技三個(gè)月定開(kāi)混合同樣在去年四季度對持倉組合進(jìn)行了調整。數據顯示，截至去年四季度末，該基金的美股倉位為52.93%，相較于去年三季度末的53.89%有所下降。截至去年四季度末，這只主打全球配置的QDII基金前十大重倉股中已有美的集團、攜程、拼多多、富途控股、美團、貝殼和阿里巴巴等7只中國股票。

　　“我們認為，在這輪AI變革中，數據的重要性在不斷提升。互聯(lián)網(wǎng)公司掌握龐大的數據，這些數據在A(yíng)I工具的賦能下會(huì )體現更具深度的價(jià)值，所以我們認為互聯(lián)網(wǎng)公司值得重點(diǎn)配置。”廣發(fā)全球科技三個(gè)月定開(kāi)混合基金經(jīng)理李耀柱認為。

　　外資機構樂(lè )觀(guān)看待中國資產(chǎn)

　　進(jìn)入2月，中國資產(chǎn)表現亮眼。截至2月7日，2月以來(lái)納斯達克中國金龍指數累計上漲3.85%。同時(shí)，A股主要指數也迎來(lái)上漲。據Wind統計，截至2月10日發(fā)稿時(shí)，蛇年新年以來(lái)上證指數、深證成指、創(chuàng )業(yè)板指分別累計漲逾2%、4%、5%。

　　這一市場(chǎng)表現也引起國際機構的關(guān)注和看好。高盛近期在研報中表示，在中性預期下，MSCI中國指數今年或有14%的漲幅；樂(lè )觀(guān)預期下，該漲幅有望達到28%。美國銀行策略師也表示，預計美股的領(lǐng)先優(yōu)勢在2025年初或將逐步消退，建議投資者做多中國股市。

　　德意志銀行亞太區公司研究主管馬力勤日前則在報告中表示，2025年將成為全球投資界重新認知中國國際競爭力的關(guān)鍵一年。中國企業(yè)的全球化進(jìn)程有望使“估值折價(jià)”逐漸消失，并有望在未來(lái)扭轉為“溢價(jià)”。中期來(lái)看，國際投資者將加速增配中國資產(chǎn)，預計A股及港股在中期將延續漲勢。

　　瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪表示，中國政府對股票市場(chǎng)較為重視，未來(lái)可能會(huì )出臺更多支持措施。機構投資者制定長(cháng)期投資周期，將減少A股市場(chǎng)波動(dòng)，提高夏普比率，吸引更多長(cháng)期資金入市。瑞銀證券非銀金融行業(yè)分析師曹海峰也表示，中國股票市場(chǎng)機構化程度將繼續推進(jìn)，驅動(dòng)力包括養老金、險資的壯大及投資股票占比提升、權益基金和ETF發(fā)展。證券基金保險公司互換便利已開(kāi)展兩次操作，合計1005億元，或優(yōu)先投向高股息資產(chǎn)。

　　貝萊德基金也表示，對未來(lái)12至36個(gè)月的中期中國市場(chǎng)保持樂(lè )觀(guān)，看好中國股票和利率債。貝萊德基金首席權益投資官神玉飛表示，從全球資產(chǎn)配置角度看，2025年最看好A股的投資機會(huì )，把握A股Beta和港股Alpha。

　　從行業(yè)來(lái)看，科技領(lǐng)域尤其受關(guān)注。高盛認為，2025年，中國科技股在被重新估值后有20%的收益機會(huì )，軟科技領(lǐng)域的股票將更加領(lǐng)先市場(chǎng)，整體中國股票市場(chǎng)的增長(cháng)則可能高達7%。

　　在摩根士丹利基金看來(lái)，過(guò)去一年，中國科技公司在迅速追趕海外AI巨頭，部分大模型的能力已經(jīng)可以對標海外同行。AI技術(shù)的快速迭代、相關(guān)成本的持續下降，為AI應用的落地奠定了良好的基礎，AI模型與終端產(chǎn)品開(kāi)始出現深度融合，應用場(chǎng)景快速滲透，2025年有望成為AI應用的爆發(fā)元年。