《中國經(jīng)營(yíng)報》記者從央行官網(wǎng)獲悉，6月22日，中國人民銀行授權全國銀行間同業(yè)拆借中心公布的貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均與上月持平。

就此，民生銀行首席研究員溫彬對《中國經(jīng)營(yíng)報》記者分析說(shuō)，“LPR未降基本符合市場(chǎng)預期，近期資金市場(chǎng)走勢以及央行流動(dòng)性調控基調，提前預示了本月LPR大概率不會(huì )進(jìn)一步下降。”

據溫彬分析：首先，從市場(chǎng)流動(dòng)性上看，6月適逢跨季末、跨半年時(shí)點(diǎn)，疊加繳稅、債券發(fā)行等因素影響，市場(chǎng)流動(dòng)性邊際收緊，短端資金利率上行，隔夜Shibor回升至2.1%以上，長(cháng)端十年期國債收益率較上月末上升近20個(gè)bp，資金價(jià)格的整體上行對LPR下行形成一定牽制。

其次，從央行流動(dòng)性調控基調上看，本月央行貨幣政策的使用相對謹慎。“從數量上看，Wind數據顯示本月共有1.43萬(wàn)億元逆回購到期、7400億元MLF到期，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作共投放（7天及14天）逆回購1.06萬(wàn)億元，并提前公告將一次性續做到期的MLF以穩定市場(chǎng)預期，但僅縮量續做了2000億元，低于市場(chǎng)預期。總體來(lái)看，本月相當于凈回籠流動(dòng)性9100億元。”溫彬說(shuō)。

   他還補充表示，從價(jià)格上看，6月15日央行縮量平價(jià)續做MLF，預示本月降息概率降低，而此后6月18日14天逆回購利率雖由2.55%降至2.35%，但主要是對3月30日下調7天逆回購利率20bp的“補降”。由于LPR與MLF利率直接掛鉤，MLF利率未降更大程度影響了本月LPR報價(jià)的持平。此外，目前央行加強了對資金空轉套利行為的規范和治理，貨幣政策偏向于靈活調節，政策工具的使用更加謹慎，市場(chǎng)的寬松預期有所收斂。

記者注意到，稍早6月15日，央行開(kāi)展2000億元一年期中期借貸便利（MLF）操作此次利率為2.95%，與上次持平，也沒(méi)有出現調整。

中國銀行國際金融研究所研究員梁斯稍早接受《中國經(jīng)營(yíng)報》記者采訪(fǎng)時(shí)就預計，“本月LPR利率大概率保持穩定，但后續仍然存在下行空間，要根據經(jīng)濟形勢及企業(yè)融資變化情況進(jìn)行綜合評估。”

北京大學(xué)光華管理學(xué)院應用經(jīng)濟學(xué)系副教授、方正證券首席經(jīng)濟學(xué)家顏色此前也對記者表示，由于此次MLF利率依然保持不變，這也使得本月LPR的利率大概率保持不變。

不過(guò)，雖然此次LPR利率未調，但受訪(fǎng)專(zhuān)家預計下半年LPR利率仍有下調的空間。

   易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進(jìn)對《中國經(jīng)營(yíng)報》記者分析表示，“6月17日國務(wù)院常務(wù)會(huì )議明確，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕。會(huì )議同時(shí)也明確，要進(jìn)一步引導貸款利率的下行。此類(lèi)表述都為今年下半年的貨幣金融政策定了基調。預計下半年LPR利率有進(jìn)一步下調的空間，這有助于帶動(dòng)房貸利率的下調。結合新盤(pán)供應增加、房企積極降價(jià)促銷(xiāo)等因素，住房交易有望進(jìn)一步活躍。”

6月17日召開(kāi)的國務(wù)院常務(wù)會(huì )議指出，綜合運用降準、再貸款等工具，保持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，加大力度解決融資難，緩解企業(yè)資金壓力，全年人民幣貸款新增和社會(huì )融資新增規模均超過(guò)上年。會(huì )議同時(shí)也指出，進(jìn)一步通過(guò)引導貸款利率和債券利率下行。

   溫彬也指出，國常會(huì )政策部署釋放了積極的信號，有助于對市場(chǎng)關(guān)于政策收緊的預期給予一定修正。下階段，貨幣金融政策將繼續加大對實(shí)體經(jīng)濟的支持力度，隨著(zhù)CPI漲幅進(jìn)一步回落，降準和降息仍有空間和必要，適時(shí)適度調降存款基準利率，引導LPR下行，實(shí)現直接融資和間接融資成本“雙下降”。

轉自《中國經(jīng)濟報》