疫情之下，我國期貨行業(yè)表現出了強勁的韌性。近日，一年一度的上市公司及新三板掛牌公司年報披露季收官。據期貨日報記者不完全統計，截至4月30日，共有72家期貨公司去年業(yè)績(jì)對外披露，包括2家A股上市公司、2家H股上市公司、14家新三板掛牌公司、54家A股上市公司和新三板掛牌公司控股或參股的期貨公司。記者梳理發(fā)現，去年期貨公司凈利潤整體大幅增長(cháng)，主要是受傳統經(jīng)紀業(yè)務(wù)大幅增長(cháng)推動(dòng)，資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理等創(chuàng )新業(yè)務(wù)可圈可點(diǎn)，發(fā)展勢頭良好，但對凈利潤的貢獻尚不明顯，期貨公司強者恒強格局延續，行業(yè)凈利潤進(jìn)一步向頭部公司集中。

　　強者恒強格局延續

　　上述72家期貨公司中，有65家公司公布了營(yíng)收數據。永安期貨以254.69億元的營(yíng)收領(lǐng)銜，也是唯一一家營(yíng)收在100億元以上的公司。營(yíng)收在50億元至100億元的有10家公司，包括南華期貨、東證期貨、宏源期貨、中信期貨、銀河期貨、先融期貨等。

　　從營(yíng)收同比增速看，在65家有可比數據的期貨公司中，有48家實(shí)現了增長(cháng)，紅塔期貨營(yíng)收增速排名第一，營(yíng)收同比增長(cháng)1666.81%，從2019年的1.59億元增至去年的28.06億元。記者了解到，紅塔期貨營(yíng)業(yè)收入飆升主要是因為風(fēng)險管理業(yè)務(wù)收入增長(cháng)迅猛。去年，紅塔期貨全資風(fēng)險管理公司上海紅塔眾鑫企業(yè)管理有限公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入27.28億元，較2019年的1.07億元增長(cháng)2450.65%。

　　從凈利潤看，上述72家期貨公司去年共實(shí)現凈利潤約75億元，實(shí)現盈利的公司有65家，其中22家公司凈利潤在1億元以上。永安期貨遙遙領(lǐng)先，實(shí)現凈利潤11.46億元，連續兩年保持在10億元以上。中信期貨位列第二，凈利潤為6.48億元。凈利潤在1億元至5億元的公司有20家，包括混沌天成期貨、國泰君安期貨、銀河期貨、國信期貨、國投安信期貨、海通期貨等。

　　記者注意到，在去年凈利潤超過(guò)億元的陣營(yíng)中，華泰期貨、宏源期貨、興證期貨3家公司屬于新晉者。

　　從凈利潤同比增速看，凈利潤同比實(shí)現增長(cháng)的有60家公司(包括招金期貨、天風(fēng)期貨、瑞奇期貨和華聞期貨4家扭虧為盈公司)，19家公司凈利潤同比增速超過(guò)100%。西部期貨增速最快，凈利潤從2019年的31.10萬(wàn)元增至2927.42萬(wàn)元，同比增速高達9312.80%。此外，紅塔期貨和東興期貨凈利潤同比分別增長(cháng)1564.65%和489.41%。

　　盡管期貨公司整體業(yè)績(jì)向好，但繼續呈現分化之勢，行業(yè)凈利潤進(jìn)一步向頭部公司集中，部分中小型期貨公司凈利潤出現下滑甚至虧損。

　　經(jīng)紀業(yè)務(wù)大幅增長(cháng)

　　2020年，受新冠肺炎疫情等因素影響，金融市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，實(shí)體企業(yè)避險需求增加，期貨市場(chǎng)保證金規模和成交量創(chuàng )歷史新高，機構投資者保證金占比穩步攀升，市場(chǎng)機構化和專(zhuān)業(yè)化的特征明顯。

　　中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )(下稱(chēng)中期協(xié))的數據顯示，以單邊計算，2020年中國期貨市場(chǎng)成交量和成交額分別為61.53億手和437.53萬(wàn)億元，同比分別增長(cháng)55.29%和50.56%。截至2020年年末，期貨公司客戶(hù)權益共計8247.24億元，較2019年年末的5070.36億元增長(cháng)62.66%。2020年，全國149家期貨公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入共計192.30億元，同比增長(cháng)49.13%;以母公司口徑計算，期貨公司共實(shí)現未經(jīng)審計凈利潤86.03億元，同比增長(cháng)42.20%。

　　“去年期貨行業(yè)凈利潤快速增長(cháng)主要是受經(jīng)紀業(yè)務(wù)大幅增長(cháng)推動(dòng)。”方正中期期貨研究院院長(cháng)王駿告訴記者，去年大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)讓越來(lái)越多的實(shí)體企業(yè)意識到了期貨市場(chǎng)風(fēng)險管理的功能，企業(yè)避險需求激增，而受益比較大的是頭部期貨公司。

　　A股上市期貨公司南華期貨年報顯示，報告期內，公司期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)規模整體保持增長(cháng)態(tài)勢，期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)客戶(hù)日均權益為113.21億元，同比增長(cháng)49.18%;期末權益為149.28億元，同比增長(cháng)99.55%，高于行業(yè)同期增長(cháng)率62.66%;全年累計新開(kāi)期貨賬戶(hù)逾9000戶(hù)，同比增長(cháng)75.38%。

　　南華期貨在年報中稱(chēng)，2020?年歸屬于母公司凈利潤同比增長(cháng)18.47%，主要系期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)利潤增長(cháng)所致。2020年，公司期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)利潤1.21億元，同比增加1.00億元，增幅為462.39%。作為傳統業(yè)務(wù)，期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)同質(zhì)化競爭特征顯著(zhù)，公司通過(guò)多年轉型發(fā)展，創(chuàng )新業(yè)務(wù)模式，提升綜合服務(wù)能力。一方面，在同質(zhì)化通道上增加附加值，提供符合客戶(hù)個(gè)性化、多樣化需求的服務(wù)，拓寬增量市場(chǎng);另一方面，提高對存量客戶(hù)的服務(wù)質(zhì)量，以此提升客戶(hù)黏性，提升經(jīng)紀業(yè)務(wù)盈利能力。

　　另一家A股上市期貨公司瑞達期貨在年報中表示，公司結合新形勢、新要求，通過(guò)多重手段有效夯實(shí)傳統經(jīng)紀業(yè)務(wù)基礎。報告期內，公司母公司口徑新增客戶(hù)21256戶(hù)，其中新增機構客戶(hù)342戶(hù);公司客戶(hù)保證金規模增至84.19億元，其中機構客戶(hù)保證金規模47.84億元，占公司客戶(hù)保證金規模的56.83%，與行業(yè)機構客戶(hù)的保證金占比水平相當;期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續費收入(母公司口徑)為4.61億元，較上年同期增長(cháng)156.33%，是行業(yè)增速的三倍以上。

　　盡管去年期貨公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)增長(cháng)迅速，但在中國(香港)金融衍生品投資研究院院長(cháng)王紅英看來(lái)，由于市場(chǎng)競爭日益激烈，期貨公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)手續費費率是趨于下降的，從歐美成熟市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗看，費率下降幾乎無(wú)法彌補經(jīng)營(yíng)成本，這是一個(gè)大的發(fā)展趨勢。未來(lái)期貨公司收入主要體現在專(zhuān)業(yè)服務(wù)能力上，通過(guò)經(jīng)紀業(yè)務(wù)向專(zhuān)業(yè)服務(wù)轉型是期貨公司一個(gè)重要的發(fā)展方向。

　　資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)獲利好加持

　　隨著(zhù)經(jīng)紀業(yè)務(wù)競爭日趨激烈，越來(lái)越多的期貨公司開(kāi)始把目光投向資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理、投資咨詢(xún)等創(chuàng )新業(yè)務(wù)。

　　中期協(xié)的數據顯示，去年期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)累計收入8.97億元，同比增長(cháng)16.05%。截至2020年年底，資管產(chǎn)品數量共1262只，產(chǎn)品規模2181.20億元，產(chǎn)品規模同比增長(cháng)52.57%。

　　海通期貨年報顯示，報告期內，公司實(shí)現資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入9235.31萬(wàn)元，同比增長(cháng)141.77%。對于資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的大幅增長(cháng)，海通期貨稱(chēng)，主要系本期資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規模大幅提高，超過(guò)150億元，從而帶來(lái)了資管業(yè)務(wù)收入的增加。

　　混沌天成期貨年報顯示，報告期內，公司實(shí)現資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入2.56億元，同比增長(cháng)3667.69%，占營(yíng)業(yè)收入的比重從2019年的0.30%提升至10.80%。混沌天成期貨稱(chēng)，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入大幅增長(cháng)，主要系孫公司混沌天成國際資產(chǎn)管理有限公司資管業(yè)績(jì)報酬大幅增加所致。

　　此外，報告期內，混沌天成期貨實(shí)現投資收益2.05億元，同比增長(cháng)343.75%。對此，混沌天成期貨解釋稱(chēng)，主要系本期母公司投資股票盈利所致。

　　值得一提的是，為進(jìn)一步規范證券期貨經(jīng)營(yíng)機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，有效防控金融風(fēng)險，更好發(fā)揮資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)促進(jìn)資本形成、深化直接融資、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟的功能，去年10月23日，證監會(huì )就修改《證券期貨經(jīng)營(yíng)機構私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法》《證券期貨經(jīng)營(yíng)機構私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規定》(以下統稱(chēng)《資管細則》)向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　適當放寬期貨經(jīng)營(yíng)機構相關(guān)投資限制是此次《資管細則》修改的主要內容之一。具體來(lái)看，允許最近兩期分類(lèi)評價(jià)均為A類(lèi)AA級的期貨公司及其子公司，設立投資標準倉單、場(chǎng)外衍生品等非標資產(chǎn)的資管產(chǎn)品，選取頭部期貨公司進(jìn)行試點(diǎn)，充分發(fā)揮期貨經(jīng)營(yíng)機構專(zhuān)業(yè)優(yōu)勢，提升服務(wù)能力與專(zhuān)業(yè)水平，滿(mǎn)足實(shí)體企業(yè)風(fēng)險管理需求。

　　業(yè)內人士認為，《資管細則》修改后，非標資產(chǎn)的資管產(chǎn)品對A類(lèi)AA級期貨公司及其子公司放開(kāi)，有利于頭部期貨公司做大資管業(yè)務(wù)規模。

　　王紅英表示，目前無(wú)論是銀行、券商還是期貨公司，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)都在轉向權益類(lèi)產(chǎn)品。對期貨公司而言，這既是機遇也是挑戰。

　　“面臨銀行、券商等金融機構的競爭，期貨公司專(zhuān)業(yè)投資人才相對缺乏，發(fā)展資管業(yè)務(wù)任重而道遠。”王駿認為，防范金融風(fēng)險、回歸行業(yè)本源是期貨公司資管業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展的方向，“不少期貨公司已在主動(dòng)培養自己的資管人才，資管通道業(yè)務(wù)逐步弱化，未來(lái)期貨公司資管將進(jìn)入以主動(dòng)管理為核心的新發(fā)展階段”。

　　風(fēng)險管理業(yè)務(wù)潛力巨大

　　記者梳理發(fā)現，去年不少期貨公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)收入占總營(yíng)收的比重超過(guò)一半，部分公司甚至超過(guò)九成。

　　中期協(xié)的數據顯示，截至2020年年底，共有86家期貨公司在中期協(xié)備案設立88家風(fēng)險管理公司，其中有87家風(fēng)險管理公司備案了試點(diǎn)業(yè)務(wù)，包括基差貿易、倉單服務(wù)、合作套保、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)、做市業(yè)務(wù)。2020年，風(fēng)險管理公司累計業(yè)務(wù)收入2083.50億元，同比增長(cháng)17%;累計凈利潤11.29億元，同比增長(cháng)179%。

　　永安期貨年報顯示，永安期貨其他業(yè)務(wù)收入(主要為公司全資子公司永安資本的現貨貿易業(yè)務(wù)收入)為231.79億元，同比增長(cháng)12.88%，占營(yíng)業(yè)收入的比重為91.01%。報告期內，永安資本注冊資本由10億元增加至13億元，營(yíng)業(yè)收入為231.23億元，較2019年同期的200.66億元增長(cháng)15.23%;凈利潤為2.07億元，較2019年同期的1.36億元增長(cháng)52.62%。

　　值得一提的是，永安資本2020年度凈利潤占永安期貨合并報表凈利潤的18.09%。永安期貨表示，永安資本堅持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟，加強產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作交流，促進(jìn)產(chǎn)融結合，業(yè)務(wù)規模發(fā)展迅速，優(yōu)勢品種不斷做強。

　　南華期貨年報顯示，2020年，公司風(fēng)險管理子公司南華資本實(shí)現營(yíng)業(yè)收入90.87億元，凈利潤722.34萬(wàn)元。南華期貨表示，2020年新冠疫情暴發(fā)對公司風(fēng)險管理業(yè)務(wù)帶來(lái)較大的不利影響，南華資本積極采取措施，努力克服疫情帶來(lái)的負面影響，保障業(yè)務(wù)平穩發(fā)展。

　　王駿表示，越來(lái)越多的期貨公司開(kāi)始重視風(fēng)險管理業(yè)務(wù)，未來(lái)風(fēng)險管理業(yè)務(wù)將是期貨公司營(yíng)收甚至利潤的一個(gè)主要增長(cháng)點(diǎn)。但從目前的數據看，風(fēng)險管理業(yè)務(wù)雖然體量比較大，但利潤率較低，整體利潤率不到1%，這種格局或將延續，未來(lái)5—6年仍以做大業(yè)務(wù)規模為主。之后，風(fēng)險管理公司將逐漸找到屬于自身的盈利模式，在業(yè)務(wù)規模和質(zhì)量上會(huì )有較大幅度提升。

　　對于未來(lái)期貨公司的發(fā)力方向，首創(chuàng )京都期貨總經(jīng)理助理賴(lài)寶全表示，期貨公司應堅持以經(jīng)紀業(yè)務(wù)為本源，做好各種類(lèi)型客戶(hù)的經(jīng)紀服務(wù)。同時(shí)，要結合自身特點(diǎn)和期現貨行業(yè)特點(diǎn)，將自身業(yè)務(wù)與客戶(hù)服務(wù)工作結合好，爭取多方位、多角度服務(wù)好客戶(hù)，服務(wù)內容可涵蓋價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險轉移、收入保障、資產(chǎn)配置、零散和閑散資金的間歇性增值服務(wù)等，服務(wù)的方式除充分利用好現有的場(chǎng)內場(chǎng)外衍生品外，可根據客戶(hù)需要進(jìn)一步設計結構性衍生產(chǎn)品和服務(wù)。

　　“未來(lái)的競爭將是全方位的、立體化的，要充分滿(mǎn)足實(shí)體產(chǎn)業(yè)的需求，期貨公司不必局限于自身資源，可以通過(guò)聯(lián)合或其他方式共同服務(wù)客戶(hù)。”賴(lài)寶全說(shuō)。

轉自：《中國經(jīng)濟網(wǎng)》